關於迪士尼串流媒體未來的三大問題

距離迪士尼董事會召開不到72小時宣告它有解僱執行長鮑勃·查佩克並由他的前任鮑勃·艾格取代了他。爆炸發生後，媒體記者們努力尋找「令人震驚」這個詞的新變體來描述如何大而震撼消息是。即使三天後的現在，好萊塢的人們仍在努力思考這對世界上最大的娛樂集團之一意味著什麼。

艾格已經邁出了一大步，趕走卡里姆·丹尼爾之後，高層查佩克基本上負責迪士尼的串流業務。他還向員工發送了一份備忘錄，稱他計劃解散或至少從根本上重新考慮由丹尼爾領導的迪士尼媒體和娛樂發行部門。 Chapek 創建 DMED 是為了將預算權力從創意高管手中奪走，並將其交給數位處理人員和數據分析師。很少有迪士尼高層可能會哀悼它的過去，但未來幾週不會有太多時間來慶祝。艾格重返迪士尼之際，該公司股價遭受重創，華爾街對串流媒體的態度也出現了惡化——或者更準確地說，串流媒體可以有效取代陷入困境的線性電視和影院發行業務。

鮑伯艾格。照片：Randy Shropshire/Getty Images for Vox Media

雖然查佩克的領導能力（或缺乏領導才能）可能是他的原因，但迪士尼在推出迪士尼+三年後面臨如此多的動盪，這是董事會認為需要懇求艾格回歸的一個重要原因。無論人們如何看待艾格在擔任執行長的最後幾年如何塑造迪士尼，他顯然和其他人一樣了解這家公司，而且他仍然是好萊塢最受尊敬的人物之一（這一點可能會在明年派上用場，因為該行業面臨著罷工的可能性非常大作家協會）。艾格的議程上有很多很多項目，但由於這是一份專門針對串流媒體和電視業務的時事通訊，因此本週的版本重點關注BICU（鮑勃·艾格企業宇宙）的第二階段對其議程的這些領域可能意味著什麼。當艾格重新投入與 Netflix、HBO Max 和迪士尼的許多其他串流媒體競爭對手的戰鬥時，以下是該公司面臨的三個最大問題。

2017 年 8 月 8 日，無論何時書寫串流媒體大戰的最終歷史，這個日子都將是一個臭名昭著的日子。就在這時，艾格震驚好萊塢（和華爾街）宣布計劃將迪士尼最大的電影特許經營權從 Netflix 上撤下，轉而將其用作公司自己的串流媒體服務的核心構建模組。這是迪士尼艾格設想的轉向基於訂閱的串流媒體的誕生，這項策略在某種程度上是一種取得巨大成功：以 Disney+ 為支柱，該公司目前在其各個數位平台上擁有超過 2.35 億全球串流訂閱用戶，甚至超過 Netflix。有鑑於此，艾格不可能讓迪士尼退出串流媒體首先哲學，對嗎？好吧，這取決於你對「後退」的定義是什麼。

例如，艾格似乎不太可能突然拉起大衛·扎斯拉夫（David Zaslav），開始對整個串流媒體業務說垃圾話，並宣稱，不，實際上，迪士尼不需要為自己保留所有最好的知識產權，而應該集中更多精力向競爭對手出售其節目和電影。畢竟，就在十個月前，艾格再次公開為自己 2017 年的舉動辯護。面試與卡拉·斯威舍。 「迪士尼向 Netflix 授權電影……有一天我醒來，想，我們基本上是在向第三世界國家出售核武技術，而現在他們卻用它來對付我們，」他在一月份說道。 「所以我們當時決定停止向 Netflix 授權並自己做。這導致我們的收入大幅下降，因為我們放棄了所有許可。但它推動我們進入了當今媒體界最引人注目的成長引擎業務。

當然，在艾格一月份發表這些言論後不久，華爾街似乎在衡量串流媒體成功的方式上完全改變了主意。雖然訂戶數量曾經至關重要，但投資者現在要求看到利潤，這就是為什麼 Netflix 股價今年春天暴跌的原因（儘管此後有所回升），也是查佩克現在失業的原因。即使艾格在哲學上仍然致力於串流媒體在迪士尼未來的中心地位，也很難說他不會開始對該策略進行一些重大調整。

迪士尼現在最需要的是停止在串流媒體領域繼續虧損：其直接面向消費者的部門在最近一個季度虧損了 15 億美元。艾格可以（並且可能會）找到削減成本的方法，很可能透過繼續查佩克的公佈計劃開始裁員。但我採訪過的一位業內人士認為，透過向一些競爭對手（甚至包括 Netflix）重新開放迪士尼金庫，他也許還能快速籌集到一些現金。 「迪士尼每年在自己的生態系統之外授權他們的圖書館賺取近 10 億美元，」競爭對手串流媒體的一位高層告訴我。

該訴訟並不違反艾格 2017 年決定將這些內容帶回國內的邏輯。 “當你說，’嘿，一切都在一個地方’，這對消費者來說是一個巨大的價值主張，”他說。但現在迪士尼+已經更加成熟，“無論誰要註冊該圖書館，都已經註冊了。”這位高管想知道艾格現在是否可以對排他性不再那麼教條：“這是鮑勃必須做出的第一個決定：他是否許可該庫？”儘管這很難確定，但這位高管認為，如果有機會，Netflix“可能會為迪士尼大片付費”，而且它可能不會給Disney+ 帶來那麼大的痛苦——至少相對於其他一些選擇而言是這樣。他解釋說：「你可以開始簡化原件，也可以讓圖書館為你做一些工作。」他補充說，艾格可能會說，「好吧，這不會傷害我們如果20% 的圖書館不在Disney+ 上。

另一種選擇（儘管利潤較低）是在非獨家的基礎上授權一系列迪士尼電影，這意味著迪士尼+訂閱者不會覺得他們從訂閱中獲得的價值突然減少。他可以對一些電視主力做類似的事情：像這樣的節目辛普森一家和惡搞之家已經在競爭對手擁有的線性網路上播出；為什麼不達成協議，讓它們也在另一個願意為它們付費的平台上播放呢？艾格也可以在內容視窗方面採取更積極的態度，也許是來自不太知名的迪士尼品牌（例如探照燈影業）的非大片影片：較新的平台可能會為這些電影的特權付費，而不是讓這​​些電影自動首先出現在Hulu或Disney+上。

假設艾格堅信串流媒體是迪士尼未來的關鍵，他可能會選擇對公司的線性網路組合做出更大的改變。在另一個 今年 9 月份，艾格在 Vox 最後一次代碼會議上接受 Swisher 採訪時明確表示，他認為廣播和有線電視網絡不會繼續存在。 “線性電視正在走向懸崖，即將被推下”他說。 “我不能告訴你什麼時候，但它會消失。”對於艾格來說，這可能不是一個新觀點，但現在他重新掌管迪士尼，這很可能告訴他如何處理其最大的線性平台，尤其是 ABC 和 ESPN。

LightShed 的 Rich Greenfield 長期看空傳統電視，本週他不遺餘力地呼籲艾格採取果斷行動。 「艾格的第一個決定必須是他認為哪些資產是迪士尼未來的核心，」格林菲爾德在給客戶的報告中寫道。 “我們希望看到艾格迅速採取行動，將 ESPN 和 ABC 分開……至少，我們認為 ESPN 和 ABC 都應該大幅削減成本。” MoffettNathanson 的分析師 Michael Nathanson 週二在給投資者的報告中提出了類似的觀點，認為 ESPN 根本無法繼續為 NBA 和 NFL 的轉播權支付過高的費用。他寫道：“我們預計 ESPN 會大幅削減成本，其中應包括對所有即將推出的體育賽事轉播權進行審查，以便更靈活地適應新時代。”

考慮到迪士尼在體育方面的投資，格林菲爾德完全剝離 ESPN 的想法似乎還遠未確定——儘管現在，我認為一切都不是不可能的。考慮到迪士尼利用 ABC 作為推廣其串流媒體服務和公園業務的平台獲得了多少利益，現在拋棄 ABC 似乎也有些牽強。 （ABC 也可以成為串流媒體熱門歌曲的絕佳孵化器，這一點可以從雅培小學.）由於政治廣告支出不斷增加，迪士尼的本地電視台業務也賺了很多錢。但艾格有著大膽舉措的悠久歷史，如果他能找到一種方法，保留擁有線性網絡的優點，而不必繼續在他認為即將消亡的媒介上投入資金，那麼，存在一個巨大的市場並非不可想像。幾年這裡會改變。似乎更確定的是，格林菲爾德和內桑森將實現「降低成本」的願望。查佩克已經發出了這樣的訊號，派拉蒙全球公司和康卡斯特旗下的 NBCUniversal 的內部人士也已經做好了在未來幾週內承受更多痛苦的準備。

作為艾格還在迪士尼時達成的交易的一部分，康卡斯特有權最早在2024 年出售其在迪士尼運營的Hulu 中三分之一的股份。一的股份是理所當然的。 Hulu最近在內容方面表現強勁，它已成為迪士尼捆綁策略的關鍵部分。但正如一段時間以來，格林菲爾德再次主張艾格實際上應該做的是完全擺脫 Hulu。 「我們將嘗試將迪士尼在Hulu 的三分之二股份出售給康卡斯特，但保留迪士尼旗下最重要的Hulu 節目，並在未來幾年內將ABC 內容獨家遷移到Disney+，」他在艾格事件發生後本週寫道。

我不會假裝知道艾格會在這裡做什麼。事實上，迪士尼基本上已經將世界其他地方的大部分 Hulu 內容融合到 Disney+ 中，這可能表明該公司可以在這裡做類似的事情，並且實際上不需要獨立的 Hulu。但我也認為，如果字母消費者只喜歡 Hulu 或 Disney+，那麼他們就願意花更少的錢，這是有價值的。另外，為什麼要讓康卡斯特能夠透過 Hulu 等卓越技術平台或 15 年的品牌知名度來更好地與迪士尼競爭呢？從長遠來看，眼前的經濟利益似乎不值得。另一方面，考慮到華爾街強烈要求迪士尼盡快改善資產負債表，艾格可能無法只考慮長期發展。